Consulenza legale internazionale

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Transazioni di Private Equity: quel che c'è da sapere in sintesi

Il “private equity” è un capitale privato che, a differenza del “public equity”, non viene quotato in borsa. Il private equity è una forma di finanziamento per le aziende in varie fasi di sviluppo. Poiché il private equity è relativamente "costoso", esso viene spesso utilizzato quando l'azienda ha un elevato fabbisogno di capitale che non può essere coperto o non può essere coperto completamente da capitale in prestito. Per l'investitore (spesso una società di investimento specializzata) esso è associato a elevate opportunità di guadagno, ma anche a un rischio elevato.

Di seguito un riassunto dei punti più salienti sul tema transazioni di private equity:

Che cos'è una transazione di Private-Equity?

Le transazioni di private equity sono transazioni con capitale privati di partecipazione. Si sono affermati nel mondo finanziario come alternativa al cosiddetto “public equity” (emissione di azioni in borsa). Spesso tali transazioni promettono rendimenti elevati, il che rappresenta un'interessante forma di investimento alternativo per alcuni investitori professionali, soprattutto nelle fasi di bassi tassi di interesse. Le operazioni di private equity si differenziano in base al ciclo di vita dell'azienda (capitale di rischio nella fase di avvio, investimento in una fase successiva) o anche in base allo scopo dell'investimento (ad esempio, management buy-in, management buy-out, soluzioni di successione). Di solito ad agire come investitori sono società di investimento specializzate o fondi, solitamente sostenuti da investitori istituzionali, ma talvolta anche da investitori privati.

Private Equity: come funziona la partecipazione?

Una volta selezionata la società target, l'investitore effettua di solito una Due-Diligence  per individuare tempestivamente eventuali aree problematiche e rischi e, idealmente, porvi rimedio. Inoltre, possono essere concordate garanzie che riguardano le condizioni dell'azienda target e la completezza e l'accuratezza dei documenti forniti. L'ammontare dell'investimento dipende dal fabbisogno di capitale dell'azienda. Un investimento di private equity è spesso solo una componente di una complessa struttura di finanziamento.

Dopo la due diligence, viene solitamente stipulato un contratto di investimento che regola le condizioni e l'attuazione dell'investimento. Inoltre, spesso viene stipulato un patto parasociale, che disciplina i diritti e gli obblighi delle parti coinvolte, compresi i diritti dell'investitore nella società. Inoltre, di solito vengono stabilite le norme relative ai futuri fabbisogni di capitale e le condizioni quadro per un'eventuale (o, a seconda del tipo di investimento, definitiva) uscita dell'investitore. 

Quali forme di Private Equity ci sono?

Differenziazione a seconda del momento dell’investimento

  • Venture Capital: Si parla di venture capital nei casi in cui gli investitori partecipano a giovani imprese o start-up. Questa forma, nota anche come capitale di rischio, è particolarmente rilevante nelle fasi iniziali dell'azienda, poiché le consuete fonti di finanziamento come il prestito bancario non sono ancora disponibili per motivi di rischio. Il capitale di rischio è associato a rischi elevati e a grandi opportunità di profitto.
  • Later Stage Investment: Gli investitori di private equity possono anche acquisire quote della società in una fase successiva e quindi finanziare l'azienda. L'azienda è già consolidata e in crescita, per cui il rischio di perdita è minore rispetto al venture capital. Inoltre, si possono ipotizzare investimenti di private equity anche nel contesto di una ristrutturazione o di un'espansione.

Differenziazione a seconda dello scopo dell’investimento (esemplificativo)

  • Management Buy Out (MBO): Si parla di MBO quando l'attuale management acquisisce la maggioranza delle azioni dell'azienda con l'aiuto di investitori di private equity. Il vantaggio di un MBO è che il management conosce bene l'azienda, il settore e la concorrenza.
  • Management Buy In (MBI): In un caso di MBI, l'azienda viene rilevata da manager esterni che la gestiscono dopo l'acquisizione.

Consulenza legale in materia di Private Equity

Le operazioni di private equity sono solitamente complesse e richiedono un know-how specifico e una buona conoscenza del mercato, soprattutto per quanto riguarda la redazione e la negoziazione dei contratti. La consulenza legale di esperti è essenziale.

Il nostro team è a Vostra disposizione per ogni vostra esigenza. Vi invitiamo a prendere contatto con noi!!

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