Consulenza legale internazionale

State cercando uno studio legale internazionale? Gli avvocati di DIKE Schindhelm, con i loro colleghi nelle altre sedi dell'Alleanza Schindhelm, sono a vostra disposizione per offrirvi una consulenza competente basata sulla rispettiva esperienza in loco. Di seguito potrà raccogliere informazioni in anticipo su un'ampia gamma di argomenti inerenti il diritto commerciale internazionale. 

 

Gli aspetti più importanti in merito al finanziamento di una transazione

Siete interessati ad acquistare una società? In questo articolo scoprirete tutto quello che c'è da sapere su un possibile finanziamento per l'acquisizione. Vi spieghiamo quali sono le opzioni di finanziamento disponibili, in quali casi è da prendere in considerazione il finanziamento dell'acquisizione e quali aspetti considerare sia quando si decide di acquistare un'azienda sia quando si sceglie il finanziamento dell'acquisizione.

Indice

Che cos'è il finanziamento di una transazione?

Il finanziamento di una transazione è il reperimento per l'acquirente dei capitali necessari all’acquisto un'azienda. Gli acquirenti possono finanziare l'acquisto di una società utilizzando i propri fondi, ad esempio gli utili non distribuiti (finanziamento interno), ovvero possono fare ricorso a risorse finanziarie esterne all'azienda. Questo può avvenire, ad esempio, ricorrendo al prestito bancario. Un'altra opzione comune è l’aumento del capitale sociale attraverso aumenti di capitale (finanziamento esterno). A causa del fabbisogno di finanziamento, solitamente elevato, per l'acquisizione di una società, il finanziamento dell'acquisizione è spesso impostato in forma mista tra finanziamento interno ed esterno.

Quali tipi di finanziamento ci sono?

Ogni finanziamento di acquisizione è accompagnato dalla concessione di garanzie. Nel finanziamento esterno si possono distinguere cinque diversi strumenti:

Garanzia

La base del modello garanzia è l'accensione di un prestito bancario da parte dell'acquirente. In questo caso, la garanzia è costituita dagli asset fissi e dal capitale corrente della società target dell’acquisizione.

Pegno

Il modello pegno prevede il pignoramento delle quote della società da acquisire come garanzia di finanziamento. 

Prestito

Nel modello prestito la società acquisita diventa il finanziatore dell'acquirente. Per il necessario rifinanziamento l'azienda stessa di solito contrae un prestito bancario.

Fondi propri dell’acquirente

Se l'azienda acquirente è in una buona posizione finanziaria, spesso si sceglie questo modello. I suoi assets fissi ed il capitale corrente forniscono la garanzia necessaria per il finanziamento dell'acquisizione.

Fideiussione

Il finanziamento dell'acquisizione è garantito da fideiussioni e garanzie prestate dalla società acquirente.

La scelta del tipo di finanziamento per l'acquisizione dipende certamente dalla specifica situazione di partenza. Sia il modello acquirente che quello garanzia sono i tipi di finanziamento più favorevoli, in quanto sono soggetti a tassi di interesse più bassi sui prestiti. In questo contesto, tuttavia, va segnalato che entrambi i modelli comportano anche una responsabilità diretta della società richiedente. Nella scelta del modello più adatto alla propria situazione si consiglia il coinvolgimento di un Esperto.

In quali casi è utile un finanziamento della transazione?

Le aziende ricorrono al finanziamento della transazione qualora intendano realizzare l'acquisizione di una società con il minor utilizzo di capitale proprio possibile. Le aziende economicamente stabili, di medie o grandi dimensioni e con una buona posizione di mercato, sono di solito in grado di sostenere senza problemi i costi di gestione e i rischi di un finanziamento M&A. Contrariamente, il finanziamento delle acquisizioni non è un'opzione per le start-up.

Finanziamento sì o no: aspetti da considerare

Nell'ambito del processo decisionale a favore o contro il finanziamento dell'acquisizione dovrebbero quindi essere presi in considerazione i seguenti aspetti principali. In molti casi, i finanziatori sono banche che esaminano a fondo le aziende:

  • L'azienda deve avere una posizione di mercato dimostrabile e sicura.
  • L'azienda deve avere un flusso di cassa positivo su base continuativa.
  • Le opportunità e i rischi della diversificazione dovrebbero essere stati sufficientemente analizzati e dovrebbe essere stata discussa una strategia di crescita positiva.

La considerazione di una strategia di diversificazione includerà clienti, partner commerciali e fornitori. I punti citati possono essere considerati in tutti i settori.

Quali sono tipicamente i motivi per ricorrere al finanziamento della transazione?

Il finanziamento delle acquisizioni è utilizzato soprattutto da aziende di medie e grandi dimensioni che intendono effettuare l’acquisizione di una società. Le ragioni che spingono all'acquisto di una società possono essere molteplici, ma spesso sono decisive l'espansione o l'ampliamento del portafoglio prodotti. Un'altra ragione può essere la creazione di sinergie attraverso le fusioni aziendali con l'obiettivo di ottenere un aumento della posizione di mercato. 

Quali sono gli aspetti da considerare?

Il punto di partenza fondamentale per il finanziamento di un'acquisizione è un'analisi completa della situazione dell'azienda, al fine di determinare un prezzo di acquisto realistico ed equo. Dopo tutto, l'acquisto di un'azienda dovrebbe, nel migliore dei casi, portare a una situazione vantaggiosa per entrambe le parti.

Inoltre, in qualità di acquirenti, dovete in ogni caso avere ben chiara la vostra situazione finanziaria. Potete garantire che, da parte vostra, l'acquisto dell'azienda attraverso un finanziamento di acquisizione sarà portato a termine? I pagamenti in corso possono essere effettivamente onorati senza problemi e nei tempi previsti o ci sono incertezze.

Effettuare una Due Diligence porta chiarezza e sicurezza

Si consiglia effettuare una Due Diligence presso la società target al fine di poter valutare al meglio l’acquisto dell’azienda, i rischi connessi nonché ridurre la responsabilità personale.

Nell'ambito delle analisi non vengono determinati solo i flussi di cassa e gli eventuali oneri finanziari. Noi professionisti analizziamo piuttosto nel dettaglio diversi aspetti, dalla situazione lavorativa e fiscale alle strutture di compliance. Quanto più attenta e dettagliata sarà la ricerca, tanto maggiori saranno le opportunità di ridurre al minimo i rischi giuridici ed economici nell'acquisizione di un'azienda.

Conclusione

Soprattutto per le imprese di medie e grandi dimensioni il finanziamento delle acquisizioni è un mezzo di finanziamento efficace e interessante. Tuttavia, è importante ottenere in anticipo una sufficiente chiarezza su tutte le strutture, le potenzialità e i rischi. Solo così potrete concentrarvi completamente sull'origine del vostro progetto: la strategia aziendale e il relativo successo futuro della vostra azienda.

Consulenza legale in relazione al finanziamento di una transazione

Sia che si tratti di un acquirente o di un venditore, saremo lieti di assistervi in tutte le questioni relative all'acquisto/vendita di un’impresa, alla stesura dei contratti e alla realizzazione di un finanziamento per l'acquisizione.

Vi preghiamo di contattarci  per una consulenza individuale in relazione al finanziamento di una transazione M&A.

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